国家发展改革委员会财政金融司司长徐林在19日举行的“第二届上海金融论坛”上表示，国内资本市场仍是“新兴加转轨”的不成熟市场。

　　与会专家认为，完善大陆资本市场的目标很明确，就是要加快推进多层次资本市场的发展。而多层次资本市场最核心的要求，就是要建立一个无缝链接的多层次资本市场，也就是在资本市场的不同层次之间，为投资者的不同融资需求提供空间。

　　市场有待继续完善

　　徐林指出，无论是股票市场还是债券、期货市场，目前都存在一些问题。股票市场目前在功能上最突出的问题是没有创业板；现在的发行和询价制度还不够市场化；股票市场的运行也不够稳定。我国目前有沪深主板，深圳的中小板，但是还没有建立起转板制度；经历了股权分置改革之后，还有一些遗留问题，比如议论得比较多的“大小非”问题；股票市场的开放度也有限，总的来说还是一个相对封闭的资本市场。

　　“我本人是中国证监会发审会的委员，我记得从去年9月份以来，我就再也没有去参加过一次发行审核的会议，说明新股的上市基本上停滞了，这是受制于股指下行压力过大采取的一个临时性措施。股票市场的融资功能已经基本丧失了。”徐林指出。

　　对于债券市场的问题，徐林认为，首先是债券市场品种不够完全；其次是不同债券产品的发行制度，发行的标准和条件不够统一；而在发债企业破产之后，债权人得不到有效的保护。这就使得债权人、投资人对发行债券的企业有非常苛刻的要求，他们只能投经过担保之后的债券；我国债券市场的定价缺乏一个基准利率的支持；我国的交易所债券市场和银行间市场还不是互联互通的。

　　从期货市场看，品种非常少，金融期货的品种更是缺乏。而每上一个新的期货品种，都要经过效率不高的审判部门层层报批。

　　央行研究局局长张健华也指出，我们的金融体系仍是以银行业为主的间接融资体系，每年非金融部门获得的融资80%以上都来自于银行业的间接融资。真正资本市场的融资规模很小，特别是债券市场的发展比较缓慢。

　　建立多层次资本市场

　　“在信贷市场发展的同时，也要建立多层次的资本市场。”央行研究局局长张健华认为。

　　发改委财政金融司司长徐林指出，无缝链接的多层次资本市场应该包括以下几个层次：一是要有一个发达的证券交易市场。既包括场内的证券交易市场，也要包括场外交易市场，包括柜台交易市场，产权交易市场等多层次、多形式的资本交易市场。场内交易市场必须在现有主板、中小板的基础上，进一步增加创业板的市场功能，同时证券的集中竞价交易，非流通股转让等方面也要建立合适的平台。

　　其次是要建立一个完善的债券交易市场。当前最主要的是要采取措施，促进银行间债券交易市场和深圳、上海证券交易所债券市场的联通。同时应改进国债发行和品种期限的结构，形成一个中国国债收益率曲线，为我国债券市场的定价提供一个基准利率的参考。同时也要推进债券定价的市场化，丰富债券市场的品种。此外,要有一个发达的、包括商品期货和金融期货在内的期货市场。

　　徐林认为，应进一步开放中国的资本市场，使得中国的资本市场进一步国际化。可以允许境外企业在中国股票市场上市，也可以允许在中国有大额投资的境外跨国公司、商业性机构发行人民币债券。

　　台湾证交所总经理许仁寿透露，5月15日，将在台北举办两岸三地交易所合办ETF的论坛。“如果我们能跟上证所合作，共同编制有代表性的指数，一定会推出得到两岸投资人甚至全球投资人认可的ETF。”许仁寿认为。